Japonská centrální banka cílí na nulové výnosy 10letých dluhopisů

Japonská centrální banka (BoJ) ve středu ponechala úrokové sazby beze změny stejně jako program nákupu aktiv (kvantitativního uvolňování (QE)) na ročním objemu 80 bilionů jenů. Program QE by měl trvat, dokud se zemi vycházejícího slunce nepodaří dosáhnout 2procentní inflace. Banka ponechala v platnosti negativní úrokovou sazbu na hodnotě mínus 0,1 procenta, kterou uplatňuje na přebytečnou likviditu, jež si k ní ukládají finanční instituce.

Nicméně banka upravila své priority uvnitř měnové politiky s tím, že se zaměří na úrokové sazby namísto programu tištění peněz. Japonská centrální banka se nyní bude primárně soustředit na kontrolu výnosů 10letých státních dluhopisů, které by se měly držet kolem nuly, čímž nahradila předchozí cíl peněžní zásoby.

Výnos japonského desetiletého státního dluhopisu se po zasedání banky dostal nad nulu prvně od začátku letošního roku. Nicméně aktuálně se obchoduje kousek pod nulou. Výsledkem měnového rozhodnutí BoJ je aktuální snížení „spreadů“ rozdílu mezi krátkodobými a dlouhodobými výnosovými křivkami, což vidíme na grafu níže. Za změny v měnové politice hlasovalo 7 z 9 členů bankovní rady.

Graf: žlutá linie představuje výnos japonského 10letého státního dluhopisu a dolní fialový graf představuje rozdíl výnosů 10letých dluhopisů a 2letých dluhopisů. 

Cílem nových opatření BoJ je pozvednout inflaci, která se poslední měsíce opět propadla pod nulu a ekonomický růst. Japonský akciový Nikkei reagoval 2procentním růstem na změny v měnové politice. Měnový pár USD/JPY posílil z hodnoty 101,80 na 102,78.  Nicméně USD/JPY si zisky dlouho neudržel a postupně klesá. Rozhodující slovo proto bude mít večer až americká centrální banka (Fed). BoJ uvedla, že je připravena pokračovat v dalších krocích, pokud se jí nepodaří dosáhnout svých cílů. Celkově se zdá, že japonská centrální banka je sice ochotná dále uvolňovat měnovou politiku, avšak nebyla schopná přesvědčit investory, že má situaci pevně pod kontrolou a nepřesvědčila je, aby prodávali JPY. 

Michala Moravcová


Nejnovější analýzy

22.06.2018

16:34

Inflační tlaky v Kanadě v květnu poněkud zeslábly. Alespoň to lze vyčíst z dnes zveřejněných výsledků inflace. Konkrétně meziročně inflace v Kanadě zůstala beze změny na 2,2%, ačkoliv většinové očekávání bylo, že inflace zrychlí na 2,5%.

Podrobnosti

22.06.2018

10:13

Včerejší seance byla z fundamentálního hlediska především o zasedání britské centrální banky. Ta sice dopředu signalizovala, že zvýšení sazeb nepřijde, nicméně investoři čekali na signál k možnému zvýšení na tiskové konferenci.

Podrobnosti

21.06.2018

11:01

Z trhů začíná pomalu opadat nervozita ohledně obchodních válek, ačkoliv rizika stále trvají a možná i trochu vyeskalovaly, jelikož EU zveřejnila seznam výrobků, na které značné od pátku uplatňovat 25% cla o objemu 2,8 mld. dolarů.

Podrobnosti